平治信息扣非降54%“低俗标题”惹争议 24亿应收账款高企拟募7.2亿大扩产存隐忧

把低俗当优质，平治信息(行情300571,诊股)（300571.SZ）年报内容惹出争议。

在平治信息2022年年度报告的移动阅读业务阐述部分，出现了“引入了《尤物》《退婚后，她怀上了帝国总裁的孩子》《夫人每天都在隐瞒怀孕》等‘优质作品’”的表述。对于上述表述，有投资者指责公司为博眼球，将低俗当优质。

【资料图】

2016年上市以来，平治信息密集布局，目前主营业务以智慧家庭业务为主，5G通信业务和移动阅读业务为辅。2022年，公司经营业绩出现较大幅度滑坡，包括移动阅读业务在内的四大产品线营收均降，实现的扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）同比下降53.88%，今年一季度再降超80%。

长江商报记者发现，截至2022年末，平治信息应收账款账面价值达23.97亿元，近三年，经营现金流净额持续为负，公司存在明显财务压力。

目前，平治信息正在筹划发行可转换公司债券，募资7.2亿元进行扩产。基于扩产规模较大，市场担忧存在产能消化问题。

5月15日，针对低俗标题、应收账款、财务压力等诸多方面内容，长江商报记者向平治信息发去了采访函，截至发稿尚未收到回复。

四大产品线收入下降

卷入抵制低俗风波的平治信息，经营业绩也承受着较大压力。

年报显示，2022年，平治信息实现营业收入35.56亿元，同比下降1.25%，归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）为1.22亿元，同比下降49.74%，扣非净利润为1.04亿元，下滑幅度达53.88%。

净利润、扣非净利润如此大幅度下降，与平治信息而言，是上市以来的首次。

2016年12月，平治信息通过闯关IPO登陆A股市场，主营移动阅读业务、资讯类业务及其他增值电信业务。伴随着移动阅读业务崛起，公司也因此快速发展。2019年，公司收购深圳兆能，布局家庭宽带业务，转至通讯设备服务，逐步发展为新兴通信供应商。

从经营业绩方面看，2016年至2019年，平治信息实现的营业收入分别为4.69亿元、9.10亿元、8.62亿元、17.18亿元，对应的净利润为0.48亿元、0.98亿元、1.97亿元、2.13亿元，营业收入和净利润总体上呈现快速增长的良好势头。

2020年，是一个转折点，当年，公司营业收入为24.08亿元，同比增长40.19%，净利润、扣非净利润分别为2.11亿元、2.05亿元，均较上年略有下降。2021年，公司实现的营业收入为36.01亿元，创新高，同比增长49.57%，净利润、扣非净利润分别为2.44亿元、2.26亿元，同比增长15.74%、9.90%。

上述年度数据显示，2022年，平治信息的经营业绩较为糟糕。

具体而言，从营业收入方面看，公司移动阅读业务、宽带网络终端设备业务、IoT泛智能终端业务、电子元器件及其他业务收入分别为8.62亿元、15.19亿元、0.94亿元、8.13亿元，同比下降幅度为8.11%、6.79%、17.52%、8.58%。当然，也有高速增长的业务，2022年，5G天线业务收入为2.62亿元，同比增长989.73%。

今年一季度，平治信息的经营业绩继续下滑。前三个月，公司实现的营业收入为3.86亿元，同比下降70.01%，净利润、扣非净利润分别为0.17亿元、0.19亿元，同比下降84.68%、83.55%。

针对今年一季度营业收入和净利润均大幅下降现象，平治信息解释称，智慧家庭业务运营商需求减少导致收入减少。

值得一提的是，移动阅读业务是平治信息第二大营业收入贡献者，这一业务卷入了庸俗低质风波。

在2022年年度报告中，平治信息称，2022年，公司不断加强和出版机构、媒体和个人作者等版权方的合作，持续增强优质内容储备，引入了《尤物》《退婚后，她怀上了帝国总裁的孩子》《夫人每天都在隐瞒怀孕》等优质作品。有声改编作品包括《大叔好好宠我》《且以深情共白首》《史上最强帝后》等。

上述标题内容引发争议，有投资者指责公司为博眼球，将低俗当优质。

长江商报记者发现，目前，上述被指低俗内容已被删除。

经营现金流连续四年为负

平治信息的经营承压之时，财务压力也较为突出。

截至2022年底，平治信息资产负债率为60.09%。期末，公司账面货币资金为4.84亿元，短期借款9.76亿元、一年内到期的非流动负债0.46亿元、长期借款2.12亿元，长短期债务合计为12.34亿元。其中，一年内需要偿还的短期债务为10.22亿元，是货币资金的2.11倍。

2021年，平治信息通过定增募资5.85亿元，扣除发行费用后，净额约为5.70亿元。除了1.60亿元补充流动资金外，其余募资用于5G无线接入网核心产品项目、新一代承载网产品项目建设。目前，加上补充流动资金项目，公司本次募资累计投入约2.44亿元。

据此判断，2022年底的4.84亿元货币资金中，包含尚需投入到项目中的募资。由此可见，平治信息存在较为明显的财务压力。

财务压力较大与应收账款高企有关。截至2022年底，平治信息应收账款账面价值为23.97亿元，占公司期末总资产40.29亿元的59.49%。

尤为值得关注的是，2022年，公司营业收入出现小幅下降，而期末，公司应收账款账面价值反而继续增长，2022年底较2021年底增加0.98亿元。

近年来，平治信息的经营现金流持续流出。2019年至2022年，公司经营现金流净额分别为-0.79亿元、-3.27亿元、-2.67亿元、-1.59亿元。

平治信息正在推进新一轮募资。根据最新披露的向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书（修订稿），公司拟发行可转换债券的规模为不超过7.27亿元，投向三个项目。除了1.98亿元募资用于补充流动资金外，剩下资金中，3.21亿元用于FTTR设备研发及产业化项目建设，2.08亿元投向10GPON设备升级、产业化及50GPON设备研发项目，这两个项目总投资金额分别为4.40亿元、2.94亿元。对比发现，除了募资外，公司需另筹资金约2亿元。

上述项目属于较大规模扩产，平治信息能否将新建产能顺利消化吸纳，具有挑战性。

据披露，募投项目建成后，平治信息FTTR设备预计达产后年产100万套，其中主光猫100万台，从光猫200万台。截至今年3月底，公司已中选山东移动2023年全光WiFi设备选型项目，中选份额约为12.3万台，其中主光猫约6万台，从光猫约6.3万台；已中选中国移动(行情600941,诊股)广东公司2023年全WIFI（FTTR）第一批终端公开比选项目，中选份额约为3.38万台，其中主光猫1.35万台，从光猫2.03万台。10GPON设备预计达产后年产584万台，公司2020年、2021年和2022年现有10GPON产品销售数量分别为7.45万台、66.99万台和97.21万台。

数据显示，FTTR产品投标中选情况和现有10GPON产品销售情况与募投项目达产年产量存在较大差距。

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